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建材季节性淡季基本面偏淡政策市持续还看低估值

发布时间:2019-08-16 18:45:58

建材:季节性淡季 基本面偏淡 政策市持续 还看低估值 2012-12-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点水泥价跌、库升、开工率降;玻璃价格下跌,重点区域库存下降本周华北局部地区降雪一步打压了本地需求,水泥价格小幅下滑;华东地区遭遇降雨,加上外围水泥挤压,水泥价格仍处于下降通道中;华南局部地区因需求回升有小幅涨价;西南的贵州局部部分地区受企业协同作用,再次调涨。与价格下跌形成呼应,库存上涨的区域也基本集中在西北、华北和华东地区。粉磨开工率环↓4.2%,主要是东北和西北大面积停产所致。

本周全国5mm浮白↓0.6 元/重箱,除华中地区受到工程赶工影响,略有上涨外,其他地区普遍下跌。库存随年底赶单有所消化,重点区域平均↓14万重箱。

本周萘系减水剂、工业萘和环氧乙烷价格环比下跌。石膏板方面,美废价格继续下降。塑料管方面,PVC↑9、HDPE持平、PP↓48元/吨。

政策市持续,关注超跌水泥:周五水泥板块集体大涨,经济数据的持续企稳和对后市政策向好的预期使得早周期品种水泥备受亲睐。在此逻辑下,西部最受益城镇化并且PB低位的几个标的仍可适当参与。而从基本面看,明年华东和湖北仍是最具投资价值的区域,但从中期来看需要将视线转移至或即将经历市场整合的华北(明年下半年)和西南以及需求仍具备一定成长性的西部。其中由于产能的过快投放,短期西北区域除了超跌的机会外仍然需要谨慎言底,而祁连山由于甘肃在建产能的滞后投放,明年上半年仍有交易性机会。维持推荐海螺水泥、华新水泥和祁连山。

玻璃:在产能未出清的背景下,基本面趋势性改善仍需等待,预期面已随地产数据的底部回升有所转好,不过受制在建产能投放仍存在不确定性。短期可继续博弈低估值品种—金晶科技。

PCCP:行业逐步进入订单真空期,不过考虑到政府对水利建设的支持力度以及明年上半年河北段将进入集中招投标,行业前景向好。尽管今年业绩均出现大幅下滑,但可预期在明年订单持续释放下,业绩也将迎来向上拐点,维持行业看好,推荐青龙管业、龙泉股份,建议可在调整时进行布局。

其他建材:建议关注明年受益轨交建设恢复和脱硝改造爆发的开尔新材。

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